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開曼群島私募股權與豁免有限合伙企業結構的運用

日期:2022年10月28日   閱讀:


  
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  在開曼群島注冊的私募股權公司(“PE公司”)最常用的結構是依據《豁免有限合伙企業法》(修訂版)(“ELP法”)設立的豁免有限合伙企業(“ELP”)。不過,有些公司出資人會選擇開曼群島豁免公司而非豁免有限合伙企業作為其私募股權公司的公司結構,其原因有多種,包括在岸稅務或監管考慮,或是投資者群體更熟悉開曼群島豁免公司或是偏好對這種公司進行投資。
  豁免有限合伙企業必須有一個普通合伙人(“GP”),通常是開曼群島豁免公司。但是,在開曼群島注冊為外國公司以后,外國公司(如有限責任公司)也能作為豁免有限合伙企業的普通合伙人。過去,在開曼群島以外成立的合伙企業不能作為豁免有限合伙企業的普通合伙人。目前,可以作為豁免有限合伙企業的普通合伙人的對象范圍已經擴大到在被認可的司法管轄區(如美國、英國、中國香港、英屬維爾京群島、新加坡、澤西、盧森堡)成立的有限合伙企業或有限責任合伙企業(“外國有限合伙企業”),但這類外國有限合伙企業必須在開曼群島注冊為外國有限合伙企業。
  普通合伙人負責管理豁免有限合伙企業的事務,并且在豁免有限合伙企業資不抵債時,需最終負責豁免有限合伙企業的所有債務和義務。普通合伙人將代表豁免有限合伙企業并以其名義簽署所有合同。
  普通合伙人的董事和股東通常是私募股權公司發起人的關聯方。普通合伙人的任何董事或股東皆無需居住在開曼群島?;砻庥邢藓匣锲髽I的有限合伙人是認購私募股權公司股權的投資者?;砻庥邢藓匣锲髽I投資者的數量并無限制?;砻庥邢藓匣锲髽I的任何有限合伙人皆無需居住在開曼群島。
  豁免有限合伙企業的主要特點
  《豁免有限合伙企業法》采取的原則與《特拉華州統一有限合伙修訂條例》類似;與特拉華州模式的這種相似性使豁免有限合伙企業對美國的公司經理和投資者有著特別的吸引力。不過,與特拉華有限合伙企業不同的是,豁免合伙企業本身不具備法人資格?;砻夂匣锲髽I是其普通合伙人與其有限合伙人之間的法律安排,這一法律安排的條款主要受有限合伙協議(“LPA”)條款的約束?;砻夂匣锲髽I資產的契約權利和公平權益由其普通合伙人受托持有(如果普通合伙人超過一個,則由普通合伙人共同持有)。
  由于本身不具備法人資格,所以,從在岸稅務角度來看,豁免合伙企業一般被認為具有稅務透明性(或者說處于“穿透”或“直通”狀態),因此,豁免合伙企業本身不承擔任何在岸稅務,其分配的價值會“直通”投資者(并可能需要遵守所在地稅務法規)。
  有限合伙人將不參與豁免合伙企業的業務活動,并且所有契約文件和手續均須由普通合伙人作為代表豁免合伙企業的締約方予以實施。在豁免合伙企業出現資不抵債時,以普通合伙人的方式參與業務活動的任何有限合伙人均須承擔豁免合伙企業對通過有限合伙人與豁免合伙企業進行交易的任何人,以及實際上知曉此等有限合伙人的參與行為并且有理由認為有限合伙人為普通合伙人的任何人的債務和義務。
  《豁免合伙企業法》非窮盡地規定了某些“安全港”活動,有限合伙人可以參與而不用承擔喪失有限責任狀態的風險;有限合伙人參與私募股權公司的顧問委員會或投資委員會一般都在安全港范圍以內。此外,有限合伙協議可以規定有限合伙人在豁免合伙企業業務實施過程中的參與程度。
  依據以前的《豁免合伙企業法》,普通合伙人負有本著善意原則、以豁免合伙企業的利益為重的絕對義務。此項義務不受普通合伙人與有限合伙人之間的有限合伙協議條款的限制,也不會因其而改變。以豁免合伙企業的利益為重的要求往往會給普通合伙人帶來利益沖突問題,尤其是當其擔任超過一家豁免合伙企業的普通合伙人時。比如,如果作為多家私募股權公司(采用豁免合伙企業架構)的主要普通合伙人,遇到投資機會時,普通合伙人就必須考慮如何履行法定義務,本著善意原則、以各家公司的利益為重。2014 年 7 月 2 日生效的《豁免合伙企業法》旨在增強開曼群島作為私募股權公司首選離岸司法管轄區的吸引力;該法保留了普通合伙人善意行事的絕對義務。不過,雖然保留了普通合伙人以豁免有限合伙企業的利益為重的義務,但同時普通合伙人也需要遵守有限合伙協議中相反的任何明確規定。
  在依據有限合伙協議行使任何權利或履行任何義務時,豁免有限合伙企業的有限合伙人不對豁免有限合伙企業的任何其他合伙人和豁免有限合伙企業本身負任何誠信義務,其在有限合伙協議明確同意履行此等誠信義務時除外。但是,合伙人可以同意在有限合伙協議中規定某些誠信義務。例如,他們可能同意對豁免有限合伙企業顧問委員會委員規定誠信義務。
  監管
  作為一般性事務,根據《共同公司法》(2015年修訂版),封閉式公司(如私募股權公司或房地產公司,無論采用什么結構,都不受開曼群島金融管理局(“CIMA”)監管,因為豁免有限合伙企業發行的權益不能按照投資者的意愿贖回或回購。另外,在開曼群島,私募股權公司的普通合伙人無需任何形式的審批或申請牌照。
  時間
  支付加急費以后,可以當天辦理豁免有限合伙企業及其普通合伙人的成立和注冊事宜;一般情況下,需要2-3個工作日。
  稅務

  開曼群島不征收資本利得稅、所得稅、預扣稅、房地產稅或遺產稅?;砻庥邢藓匣锲髽I可以向開曼群島政府提出保證申請(并很有可能獲批),從保證獲批之日起,在50年內對豁免有限合伙企業免除開曼群島可能引入的任何稅務。普通合伙人也可以向開曼群島政府提出保證申請(并很有可能獲批),從保證獲批之日起,在20年內對普通合伙人免除開曼群島可能引入的任何稅務。



聽和國際




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